科迪速冻注入科迪乳业 渠道下沉策略优势凸显

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5月27日晚，科迪乳业披露了重组计划，计划以15亿元收购科迪集团控制的科迪速冻公司100%的股权。2017年，科迪乳业实现营业收入12.4亿元，同比增长53.92%；净利润1.27亿元，同比增长41.56%。

科迪乳业于2015年6月实现a股上市后，科迪集团收购了洛阳居尔，通过实施私募扩大了低温牛奶生产线，建设了冷链物流和40万吨液态奶生产线。2017年，科迪乳业的“小白奶”开始流行，日均销量超过400吨。

“就低温乳制品而言，由于低温产品有运输半径，所有乳制品公司都在关注自己的周边市场，蒙牛伊利不可能到处建厂。科迪不断加强周边市场，并采取农村渠道，而不是上升的门槛。避免了蒙牛和伊利之间的竞争。”据分析，科迪在不断巩固和提高乳制品行业的市场份额，同时在与省内主导产业的竞争中稳步发展。这一次，科迪乳业通过整合科迪集团的内部资源，将业务拓展到速冻食品领域，具有前瞻性。

一位食品行业研究专家指出，科迪集团旗下乳制品行业和速冻资产的重组具有积极意义。他们原本是同一个品牌，在食品行业有一定的影响力，在山东、东北等主要市场获得了很高的知名度。曾经，因为避免关联交易，他们不得不建立自己的营销网络，这带来了巨大的浪费。科迪将在完成乳制品行业和速冻产品的重组后，通过整合和推广资源，提高营销力度，为股东、上下游合作伙伴和消费者带来更多利益。

目前，科迪速冻是科迪集团最有价值的未上市资产，其经营效率超过速冻市场其他龙头企业。从科迪速冻近三年的发展速度来看，至少在未来三年将继续保持20%以上的增长速度，净利润指标将在目前1亿元的水平上逐年达到新的水平，给股东和市场带来更多的回报。

一些分析师指出，在科迪乳业2015年6月的首次公开募股中，科迪集团承诺在上市三年后锁定，因此迄今没有减持股份。然而，本集团亦有资金需求，特别是需要继续增加本地投资。因此，通过股权质押将相关资金投入生产，是带动周边农民共同致富的重要举措。

目前，股权质押是国内上市公司常见的融资渠道，但大股东质押股份的风险与上市公司本身没有直接关系。目前，科迪集团流动性充足，能够及时补充质押，清算风险小。自2018年以来，上市公司股东股权质押监管要求不断完善。科迪乳业董事长张庆海表示，公司所有大股东会议都严格遵循监管标准，并保持及时的信息披露和严格的风险控制。

“由于科迪一直坚持渠道下沉的营销策略，在四线城市及以下市场取得了一定的优势，并继续增强其乳制品行业的盈利能力。与此同时，它投入了快速冻结的优秀资产，提高了上市公司的整体盈利能力。这是一个明确的想法。”分析师说。