17年执掌逾500亿 基石资本张维：遇到好的管理层是你的幸运

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“如果我们放松一点，我们可能会成为一家平庸的公司。”

4月14日，在基石投资者年会上，基石投资者董事长张伟发表了题为《走出平庸》的主题演讲，回顾了基石投资者从私募股权到M&A的发展历程，并阐述了如何从企业到投资机构走出平庸。

数据显示，基石投资团队成立于2001年，是中国最早的风险投资机构之一。截至目前，基石投资已经管理了60多家风险投资、私募、并购等投资基金。，资产管理规模超过500亿元，已投资近110个项目，重点是先进制造、tmt、医疗卫生、消费和服务。培养和造就了玉柔科技、上唐科技、米微传媒、力动画、百国源、爱富等一批行业领军人物和子行业。

一个企业如何“摆脱平庸”？

例如，张伟在深圳机场看到一张照片:一个瓦格纳，拿着一个巨大的尖木篮站在刚果的博约马瀑布，站在滚滚巨浪的洪流中。只有当他在正确的位置使用正确的力量时，湍急的河水才能把鱼推顺潮流，而他不会让河水卷走。

事实上，这是华为的广告，其中张伟的一句话给人留下了深刻的印象:“不要在非战略机会上消耗战略竞争力。”这来自任的二战故事。当德国在1940年进攻法国时，它并没有把重点放在马其诺防线上。德国人重新安排了他们的军队，突然绕过马其诺防线，集中力量从比利时和法国边境的阿登高地快速突破，最终将英法联军赶到敦刻尔克。正如华为多年来一直坚持其主要渠道一样，它从未偏离。

张伟表示，华为在考虑新技术时，首先强调为自己服务，这种想法也激励了自己。

第二次世界大战期间，苏联伞兵的死亡率非常高。经过分析，他们发现不是德国军队的火力过大，而是降落伞没有打开就掉了下来。你后来是怎么做到的？他们觉得降落伞的质量不好，所以他们要求修理厂和车间主任再跳一次，这样降落伞的质量马上就提高了。“不管互联网、大数据、云计算、共享经济、区块链和人工智能在这个市场有多受欢迎，华为必须首先解决其核心问题。华为认为，其核心问题是为全球20亿人服务。电信运营维护、维护、客户服务响应，而不是做出一些边际创新。”

仔细选择自己的行业方向，不断投资，不断积累人才，这是一个简单的道理，但很多企业并不明白。

基石“方法论”:摆脱盲人触摸图像的状态

“要投资一级市场，大多数人必须着眼于产业周期、产业结构和技术进步，这决定了许多企业的根本竞争优势和未来发展。”此外，基石还包括企业家精神、公司治理和组织体系。

在张伟看来，企业成长应该有六个要素:左边是产业周期、产业结构和技术进步，右边是企业家精神、公司治理和组织制度。他再次以华为为例。任曾经说过，华为进入通信设备领域是因为无知。当华为进入时，它并没有完全意识到贝尔、阿尔卡特、朗讯、爱立信和诺基亚是如此强大。可以看出，决定竞争优势的因素并不完全取决于产业竞争结构，但不可否认的是，产业趋势非常重要，在好的产业中更容易孵化大企业。

当然，要理解这些问题，我们需要研究产业发展的历史和整个企业的长期生态链和产业链。“作为一个投资者，如果你不彻底研究这些研究，你一定会看到企业一定是盲目的。”张伟说道。

“例如，如果你看看汽车工业，你是否研究汽车工业和产业链中的关键企业的整个百年发展历史？如果你看看全球企业，然后再看看中国企业，你的认知就不一样了。”张炜认为，如果你想在十几二十年内获得成功，你必须有一个全球化的观念和思维，摆脱盲人摸象的状态。用他的话说，90%的专业人士是麻瓜，90%的人愿意平庸，因为他们不愿意努力工作。

基石投资者从不追逐风或在跑道上下注。那些在风洞中的企业和那些非常忙碌的企业基本上看不到基石资本。“因为这些风洞跑道往往非常拥挤，我们更愿意看到一些小家碧玉企业”。

“基石投资者很早就形成了一个规则，我们不与资本参与者做生意，因为你很难理解这些人在说什么。”张伟表示，基石投资有一条不成文的规定:基石投资者不会参与资本市场的任何业务竞争。“因为你必须知道，他们是更大的职业高手，也许会背着你玩。”

“无控股投资是一盏省油的灯”

近年来，基石投资开始进入控股投资领域，包括爱歌汽车网络、全一健康等典型案例。

张伟表示，淘汰原有的企业家确实会导致投资损失，因为原有投资的逻辑是建立在对管理团队的认可上的，但是有些职业经理人业绩平平，自私自利过度，所以他们应该尽快被坚决淘汰，而不是犹豫不决。

控股投资的成功很大程度上取决于对公司治理的理解。“没有控股投资就是一盏省油的灯，每个企业都相当复杂，就像我们派出的团队遇到了别人的诱惑陷阱一样”。因此，张伟认为，要充分认识和积极认识公司治理的复杂性，用多种方法与之相处，进行系统的规划，认真做好工作；同时，手腕应该是果断的，因为拖延的时间越长，对企业的损失就越大。

张伟认为，控股投资不应使用过多的杠杆，也不应因误解而与管理层产生更大的冲突。他对控股投资和私募股权投资做了一个形象的比喻:私募股权投资更像是一次兜风，你不是司机，你要做的是尽量选择一辆好车；持有投资意味着你坐在副驾驶的位置上，在你能很好地处理这些问题之前，你必须充分学习并融入团队。总之，持有投资更加困难。如果体育投资是在中学生的水平，那么控股投资是在大学生的水平。

这些年来，张伟有一种很深的感觉:很难遇到一个好的企业团队。“华南报业的管理很好，很容易相处。他们创造性地把一份报纸从500万份增加到6亿份，预示着这个行业的巨大变化。”。作为一名投资者，你很幸运遇到了优秀的管理人员。

张伟判断，从控股投资的角度来看，无论中国的外汇政策是紧是松，跨境收购都将是未来几年中国企业的必经之路。例如，在先进制造业，如果你不能这么快积累，你只能通过收购来解决这些问题。

这篇文章是投资界的原创。作者:刘全，原载:pe.pedaily/201804/430010.shtml