北信瑞丰：定增生力军抢抓新一轮黄金期

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资本市场正在飙升。

7月18日，动力电池“一个兄弟”在宁德时代发布。

《宁德时报》预计将在这次固定收益增长中筹集197亿元。公告显示，共有38名投资者参与认购，认购总额超过1000亿元。然而，其中只有9人成功入围固定收入增加名单。

其中，除了著名的高淳资本、本田技术研究产业和太平洋资产管理公司外，只有一只公募基金——北新瑞丰，一下子认购了8.83亿元。

北新瑞丰能够在中国众多大型基金公司和资产管理公司中脱颖而出，最终成为赢家之一。人们不得不正视北新瑞丰的优势。

问题短，答案长，更长的问题是北新瑞丰在增加投资方面的精力和成就。自然，这也离不开北新瑞丰的无形资源优势。

天赋资源

那些著名的基金基本上都有它们辉煌的起源。北新瑞丰也是如此。

北新瑞丰的主要股东是北京国际信托有限公司..它是中国改革开放之初最早成立的信托公司之一，是新中国金融信托业从创立到规范发展的重要历史见证和实践者。本公司在金融领域不断创新，已成为资产质量高、流动性好、抗风险能力强的金融机构，以投资者和受益人利益最大化为目标；营业收入和净利润稳步增长，净资产收益率和产品创新能力处于行业领先水平。

一个优秀的基金公司除了资源和背景之外，还应该有领军人物，这是北新瑞丰再次腾飞的关键因素。

坚定不移地前进

作为董事长，李永东的履历非同寻常。2003年至2016年，他在中国银行业监督管理委员会北京局工作，作为一名年轻干部，随后以丰富的资历和丰富的经验在各大资产管理和投资公司工作。事实上，这些经历都是在掌管北新瑞丰的过程中出现的。

从上任伊始，李永东就下定决心推进体制改革。一系列改革措施相继出台，如实施事业部制试点、改革激励约束机制、选人用人、丰富产品线、优化产品结构等。加大人才培养和引进力度，不断增强企业粘性。这些举措如此大胆，以至于在公共基金中很少见。

作为董事长，李永东更加注重服务思维，从“以产品为中心”转变为“以客户为中心”，强调产品研发应遵循“以客户为中心、以市场为导向、投资与研发相匹配、面向未来”的思路。

对于许多中小基金公司来说，发展的焦虑是显而易见的，所以进取的倾向是显而易见的。李永东对风险管理和控制有另一种看法，认为有必要通过风险管理和控制来获取风险溢价，从而不断加大风险管理和控制的投入，将风险管理作为公司发展的护城河；不断加大风险管理和控制的投入，重组和建立风险控制标准和流程体系，将风险控制渗透到业务的第一线。

当你缺乏知识时，要落后。与成熟的基金公司相比，次新基金公司在发展过程中必然存在不足。发现和解决问题已经成为管理者必须面对的例行公事。

自知导致自省。要了解自己的优势并进一步发展它们，需要有远见和决心来权衡利弊。很多种类的产品，如何建立商业重心，显然需要建立在自知之明的基础上的广阔视野。北新瑞丰把业务重心放在固定的轨道上，这正是对自身发展战略的定位和对自身优势的清晰把握。

差异化优势

基金行业的竞争正在从围攻中脱颖而出，并演变为全方位的竞争。

随着市场参与者的增多和业务范围的扩大，基金业的发展将更加多元化。那么，差异化竞争战略就显得尤为重要。也许在未来，一些公司将充分发挥其公开发行的优势，而一些公司可能专门从事非公开发行领域，如特别账户和子公司。

对于许多中小基金来说，与其完全与大型基金公司竞争，不仅资金和人才有限，品牌建设也极其困难。因此，放弃大而全的经营战略，转向自身的核心资源和核心优势，是未来中小基金公司的重点和生存点。从本质上讲，未来基金公司的生存质量很大程度上取决于它们能否提供专业价值，只有具有差异化竞争力的基金公司才能实现更广泛的发展。

未来，在更大程度上，那些专注于细分资产类别的基金公司将笑到最后。从自身的资源优势出发，构建自己的信息渠道，形成自己的优势；通过为这一具体业务运作打造品牌，我们不断培养和提升投资团队解决专业问题的能力，从而形成品牌力量，最终获得可持续的业绩，培养我们自己的核心投资管理能力。

北新瑞丰选择了固定涨幅。换句话说，丁增选择了北新瑞丰。

由于突出的历史成就，市场声誉已经形成。固定增长几乎成了北新瑞丰的公司标签。然而，许多投资者和基金公司希望看到北新瑞丰的态度和立场。

固定王朝

作为一家新兴的基金公司，它真的需要智慧和远见来突破传统的巨人包围圈。幸运的是，经过几年的探索，北新瑞丰逐渐形成了自己的经营智慧，完善了系统，培养了一批核心技术人才，并以业绩不断证明公司的人才和资源。

首都河流和湖泊经常用数据说话。万德数据显示，2016年，北新瑞丰参与了100多家上市公司的私募，成功认购50家公司，认购总额约为145.13亿元，平均折扣率为10%，平均增长率为9%，利润率为78%。其中，贴现率高达50%，增长率高达89%。

2017年新的减持规定出台后，给北新瑞丰增加业务带来了一系列困难。然而，作为北新瑞丰的核心业务之一，私募业务已经成熟。即使在新的减持规定不利的环境下，2017年北新瑞丰还是中标了44个一年期固定收益项目，总分配金额达到166.15亿元，同比增长14.48%，与固定收益市场整体下滑形成鲜明对比。从数据来看，该公司获胜股票的平均贴现率为13.1%，平均增长率为5.3%。其中，最高贴现率为41%，最高增长率为99.1%。

2018年，北新瑞丰基金共获得13个一年期固定收益项目，总分配金额约为50.45亿元，无论是投标数量还是投标金额均位居基金公司行业第二。由于新的再融资规定对非公开发行股票的定价体系进行了调整，2018年固定股的折现率相对稳定，北新瑞丰基金所有获奖股票的平均折现率为8.11%，体现了北新瑞丰专业报价策略的优势。2018年，公司持有119种专用账户产品，资产208.87亿元。

2019年，北新瑞丰基金共获得4个固定收益项目，总分配金额约为59.85亿元，在基金行业排名第一。2019年，固定收益股票的折现率相对稳定，北新瑞丰基金所有获奖股票的平均折现率为5.38%。2019年，公司持有92种专用账户产品，资产190.57亿元。私募业务作为公司的战略核心业务之一，一直保持着品牌优势。

未来，固定投资市场需要更专业的投资研究能力和内部控制运作策略。经过多年的深度培育和积累，北新瑞丰基金在固定收益领域的优势已经积累，我相信这种优势在未来会更加突出。

固定收益是一个巨大的市场，许多基金公司都有参与的热情。华宝证券有这方面的详细数据。据统计，从2015年到2020年2月底，在整个市场的141家基金公司中，有82家基金公司通过不同的产品形式参与了790家上市公司的固定增长，累计参与产品数量达到1520家。共分配7038次，累计分配金额达到5353.13亿元，占固定市场募集资金总额的17.97%，占固定市场募集资金总额的比例

根据万德统计的行业数据，财通基金、北新瑞丰基金、博世拉基金、嘉实基金和金鹰基金参与固定增长的产品数量居前五位；从参与次数来看，财通基金、博世拉基金、九台基金、北新瑞丰基金和华安基金占据前五名。从这个角度来看，作为一个10岁的年轻人，北新瑞丰已经和几位风格独特的高级老板竞争过了。

如何培育北新瑞丰的增收优势？这是企业共同关心的问题。除了体制改革的勇气，人才招聘和培养的优势，还有其不容忽视的一面。事实上，一些媒体已经对此进行了深入报道。

这是北新瑞丰多年来一直在推进的，以国家资源为重点，建设一个固定增长的生态平台。聚集一批中国顶级私募股权机构、金融公司和经纪公司，利用平台上机构的共同优势开展此项业务。对于专业问题，研究成果将与其他具有强大投资和研究实力的机构共享，以避免投资和研究中的“盲点”。在实力增长方面，一些公司如果单独参与上市公司的增长，很难获得“一股”。如果他们使用北新瑞丰平台，他们可以联手，共同参与项目，实现互利共赢的合作。

一旦形成高质量的固定收益生态圈，积累各自的经验和技术优势，惯性优势就会发挥出来。与传统企业相比，北新瑞丰在北京、江苏、浙江和广东拥有强大的战略合作机构。他们对本地上市公司特别熟悉，在研究方面有明显的优势和贡献。这使得固定收益业务在机构线取得了良好的成绩，进一步发展了固定收益客户。

事实上，北新瑞丰会越来越强大，这也与其自身定位密切相关。现在，北新瑞丰被定义为一家资产管理公司。这将着眼于上市公司核心业务的需求，不仅采用最新的“固定增长+定向增发”的方式，而且从整个产业链的角度为上市公司提供相应的金融服务。

北新瑞丰有勇气和资源这样做。

他们的大股东北京国际信托可以提供丰富的资源，第二大股东有pe背景，也可以提供完善的解决方案，这是北信瑞丰在市场上的独特优势。

欢迎再次来到黄金时代

早在2月份，新的再融资规定正式出台，放松了固定收益市场。根据新规定，如果上市公司在非公开发行中引入战略投资者，他们可以享受锁定发行价、发行价20%折扣和18个月锁定期等优惠政策。

新的再融资规定给资本供应方带来了大量好处。其中，优化股票固定增值的制度安排为战略投资者提供了灵活的定价方式。如果上市公司董事会事先决定将所有发行的股票定向为战略投资者，定价基准日可以是董事会决议的公告日、股东大会决议的公告日或发行期的第一天。我们还调整了固定收益定价和锁定机制。将发行价格从定价基准日前20个交易日公司股票平均价格的10%下调至20%；禁售期分别由36个月及12个月缩短至18个月及6个月，减租规则的有关限制并不适用。同时，增加固定物体的数量。主板(中小板)和创业板的非公开发行对象数量将分别从不超过10个和5个调整为不超过35个。固定收入将进入黄金时代。

从供应量来看，固定门槛的降低将激活固定市场，项目供应量有望大幅增加；从资本战略的角度来看，为上市公司提供新的融资渠道可以有效缓解短期内特殊事件造成的资金短缺，并提供取之不尽的现金流。通过增加企业数量，可以进行产业整合，成长为更广泛的产业链；对于企业来说，它们的估值将由市场重新定价。

这带来了一系列连锁反应，使得上市公司的再融资变得宽松。业界普遍认为，新的再融资规定对创业板上市公司、科技股和券商类股最为有利。

新的再融资规定的实施，对于擅长固定收益的北新瑞丰来说，是一个决心进行价值投资的长跑运动员，可以展示专业能力，沉淀行业声誉，实现投资者的长期价值追求。

当然，北新瑞丰并不是只有一个固定的增长。通过引人注目的考察，我们可以看到，该公司产品种类繁多，业务范围广泛，具有初步的规模体系，这只是一个新兴基金公司的一张面孔。