美联储褐皮书：10个辖区需求温和/适度扩大

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根据美国周三发布的“黄皮书”调查，大多数美联储管辖区(全部10个管辖区)都表示经济活动“适度”增长，而费城联邦储备银行(Philadelphia Fed)的管辖区报告仅显示“微弱”增长，克利夫兰管辖区显示“不太乐观”。

这项调查反映了合格工人和待售房屋的普遍短缺，这促进了许多地区价格和工资的适度增长。

总体而言，除了与6周前相比，这两个管辖区的增长有所下降之外，该报告延续了美联储“温和而温和”的长期基调。

大多数辖区的消费者支出都有所增加，这与美联储主席耶伦早些时候在国会发表的半年度支持演讲中的“反弹”观点一致。

然而，在少数几个管辖区，价格已经“下降”，亚特兰大和圣路易斯的就业水平是“稳定的”，大多数地区的建筑支出是“稳定的扩张”。

目前，众所周知，待售房屋的低库存“限制”了“许多地区”的房屋销售，“许多行业”缺乏合格劳动力的现象更为普遍。

工资压力的增加“随着就业环境的改善而增加”，低技术和高技术职业的工资水平都有所提高。

根据黄皮书调查，“大多数管辖区的价格继续适度上涨”，但“少数管辖区的价格压力”略有下降。

零售价格稳定或略有上升，而制造商的投入成本“稳定或适度上升”。

黄皮书调查是为美联储公开市场委员会7月25日至26日的会议准备的会议材料之一。该报告包含了堪萨斯城联邦储备银行在6月30日之前提交的最新经济信息概要。

据调查，非汽车和旅游支出项目是最突出的增长项目。

根据这份报告，纽约地区“在最近几个月加快了增长速度”，该地区在前一份报告中略有落后。

但是南部地区变化不大。在费城，“增长率似乎已经放缓，因为消费者对服装的需求急剧下降，消费者对汽车、新住房建设和非住宅建筑的需求减弱。”

在克利夫兰，制造业表现良好，“但增长率较低”，美联储(Federal Reserve)所知的商业交易“不太乐观”。

在上一份报告中，芝加哥地区的增长很弱，这一次表现为适度增长，增长率略有加快。

其他司法管辖区的经济活动速度与前几次报告中的速度相当，大多数都在适度扩张。因为“适度”和“适度”的标准在不同的司法管辖区是不同的，所以总结所有司法管辖区情况的黄皮书只反映了总体经济形势。随着经济增长动能的变化，经济活动的水平将会大不相同。

市场普遍预计，在本月晚些时候的联邦公开市场委员会会议上，不会有重大举措。根据cme Fed的观察指标，只有3.1%的市场参与者认为利率会上升。

另一方面，再投资政策的调整更有可能是中期的，但耶伦只是在早些时候透露了今年将会发生的证据。