预计美国银行本季度业绩持平

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在这个盈利季节，美国银行的投资银行业务不会给它们的大众业务带来太多帮助。

利率下降对银行的主流贷款和零售银行来说是个坏消息。然而，从理论上讲，利率下降可以给投资银行带来好处，促使企业发行更多债券、重新谈判债务条款、寻求上市和利用并购交易。利率下降也会导致市场波动，这对交易部门有利。

然而，迄今为止情况并非如此。尽管与去年同期相比，部分债券(尤其是公司债券)的发行大幅增加，但第三季度银团贷款、并购咨询和首次公开发行(IPO)等活动有所减少。Dealogic估计，第三季度全球投行业务总收入为186亿美元，同比下降2%。

交易环境更加不可预测，但指标显示第三季度的结果喜忧参半。市场波动确实上升了，包括股票(根据VIX指数)和固定收益产品(根据移动指数)。这通常是贸易流动的可靠前兆。然而，根据瑞士信贷(Credit Suisse)的数据，对冲基金的杠杆率本季度有所下降，这可能表明该行最活跃的客户不愿意采取行动。瑞士信贷(Credit Suisse)分析师预计，第三季度美国主要银行的交易收入将较去年同期温和增长2%。

还有一个问题是，9月份回购利率飙升将对交易员和交易部门产生多大影响。一些回购交易商可能获得了更大的息差，但对冲基金或非银行交易商等杠杆投资者将发现，如果交易商带着现金限制从暑假回来，建立新头寸将更加困难。

可能还有一些支持因素。根据美国银行公司Dealogic的数据，BAC的收购费用收入估计比去年同期增长了72%。信贷观察机构的分析师指出，该银行为两项大型交易提供咨询服务，一项是西方石油公司对阿纳达科的收购，另一项是菲舍尔公司(FISV)和第一数据的合并。

但是也有陷阱。分析师预测，拥有大量股权投资的投资银行可能不得不进行影响利润的减记，包括对优步和贸易通股票价值的减记。

至少与摩根大通、花旗集团、富国银行、WFC)和高盛集团一样，四大投资银行——高盛集团将在下周公布业绩，人们的预期相对较低。在9月份的巴克莱会议上，花旗集团、摩根大通和富国银行都暗示净利息收入将下降。根据Autonomous Research的数据，自年初以来，2020年美国主要银行分析师的平均每股收益下降了9%。

在经历了一个季度的跌宕起伏后，仍有许多未知因素，投资者很难对银行业在本财务报告季度的表现抱有信心。银行股仍不容易押注。