英国英国退出欧盟引发的大宗商品囤积将很快削弱其推动国内生产总值的作用。

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英国企业已经扩大了库存，为英国退出欧盟做准备。MNI从对潜在库存增加的分析中得出结论，囤积预计将推动英国第一季度的国内生产总值增长。然而，从货币政策的角度来看，这种行为是英国退出欧盟的副产品，其对国内生产总值的贡献迟早会消失。

调整各种数据后获得的潜在数据表明，库存在第二和第三季度增加后，预计将在第四季度回落。然而，随后发布的数据，包括库存反弹(当前环境)和芝加哥商品交易所行业趋势调查，都与官方结果一致，表明2019年第一季度商品囤积将增加，以支持国内生产总值的增长。

2018年第四季度，芝加哥商品交易所的调查读数低于长期平均水平，12月触及低点，2019年2月反弹至平均水平。芝加哥商品交易所的调查研究了企业对成品库存适当水平的看法。

随着英国和欧盟之间的《英国退出欧盟协议》的延长，没有达成协议的风险得以避免，而英国企业面临的英国退出欧盟的不确定性达到了极点。英国的英国退出欧盟日期已从原来的3月29日推迟至4月12日，英国希望将其延长至6月30日，这意味着企业仍需保持较高的库存水平。

英国经济和社会发展研究所副所长、前英格兰银行经济学家阿米特·卡拉(Amit Kara)表示，如果企业或消费者保持高库存，这种影响也应该是一次性的。

-高度不确定性

他表示:“从整体来看，至少从货币政策的角度来看，库存效应将在几个季度内被稀释。”

卡拉说，如果不确定性很高，“那么股市将保持稳定，但会比以前更高。”

这些数据反映了库存的变化。因此，如果企业在未来几周消化库存而不是增加库存，那么在第一季度增长之后，库存数据在国内生产总值中的变化将会或不会很大。

英格兰银行考虑的另一个因素是，大部分增加的库存是进口的，这不会推动国内生产总值的增长，但即使所有库存都是进口的，也会支持一些行业的发展。

卡拉说:“考虑到运输、其他辅助内容和库存等服务，这部分的所有增长都将有助于国内生产总值。”

-库存意外增加

意识到这一趋势的英格兰银行官员预测，3月第一季度的增长率为0.2%，低于第四季度的0.4%。即使库存增长超过了英格兰银行的预期，快速的库存增长也只能支持英格兰银行的官方预期，即当一些权威专家预计经济将停滞不前时，第一季度经济将保持缓慢但积极的增长。

IHS Markit采购经理指数显示库存急剧增加。采购经理人的采购经理人指数(PMI)在3月份触及55.1的13个月高点，库存指数达到创纪录高点。由于反馈样本数量的问题，采购经理人指数数据可能夸大了变化的程度，但库存增长及其对供应链的影响无疑是真实的。

罗伯，ihsmakt的负责人？罗布·多布森告诉MNI，“企业需要增加产量来增加库存，这将影响产量指数，然后客户也将增加采购和增加安全库存，所以这也将反映在新的订单数据。”

英国退出欧盟带来的不确定性使得英国央行的政策决策变得更加容易，而英国经济研究所的经济学家的季度预测也变得更加简单。这种不确定性使得基于各种软英国退出欧盟情景的有序英国退出欧盟假设得以继续。

卡拉说，“在英国退出欧盟以外的地方，你可以坚持你最喜欢的冰淇淋口味。”