生猪期货来了：首个活体交割品种 意在稳定“猪周期”

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金融新闻社4月25日报道称，中国证监会最近批准大连商品交易所开展生猪期货交易。

生猪是中国最有价值的农副产品，市场规模近万亿元。生猪产业链以生猪养殖为中心，涉及饲料加工、兽医疫苗、屠宰、食品加工、物流、零售、餐饮等多个行业。生猪期货的推出是中国期货市场服务实体经济发展的重要举措。

犹大期货农产品投资研究集团表示，即将上市的生猪期货将成为中国第一个期货品种，其交割对象将是国外三元商业产品的生猪，这也将对中国的期货合约设计和交易交割规则带来一定的挑战。

由于生猪养殖周期的自然存在，生猪价格也呈现出周期性波动的特征。生猪周期波动对整个产业链有很大影响，上下游经营利润不稳定，因此行业对风险规避有很强的需求。特别是在非洲猪瘟的影响下，中国生猪养殖业价格周期变化呈现周期延长、波动加大的超级猪周期特征，行业对生猪期货等金融工具风险规避的需求不断增加。这是生猪期货落地的前提。

目前，我国生猪产业发展正处于规模化发展的起步和加速阶段，养殖技术的专业化、标准化和自动化进程正在加快，未来主导产业将继续整合和成长，整个产业链的趋势越来越明显，这为生猪期货上市提供了更好、更成熟的条件。

根据生猪市场的基本情况，华泰证券分析师杨天明认为，猪肉消费正处于传统的淡季，预计近期猪肉价格将保持疲软。然而，根据福布斯新闻，美国最大的猪肉加工厂之一最近在COVID-19爆发并关闭。美国的COVID-19疫情更为严重，因此猪肉加工和出口可能受挫，中国的猪肉进口可能受到影响。该公司表示，继续对养殖水龙头“增加数量”的逻辑持乐观态度。

据《中国证券报》报道，相关行业企业通过参与期货交易，将推动生猪期货有效发挥价格发现功能，为市场提供公开、透明、持续的价格参考，有助于水产养殖企业优化资源配置，合理控制水产养殖规模，促进整个行业健康发展。

与此同时，生猪期货上市后，期货市场构建了从种植、加工到养殖的完整产业链的衍生工具和风险管理平台。上下游企业可以综合利用玉米、豆粕期货和期权以及生猪期货对冲产业链。衍生工具更加完备，套期保值策略更加丰富，更有利于规避价格波动风险，稳定利润，提高市场竞争力，实现高质量发展。