“中药老字号”太安堂净利润下滑六成 发家业务逐步萎缩

本篇文章1137字，读完约3分钟

蔡联(深圳记者丁荣)据报道，4月24日下午，老字号中药大安堂(002433.sz)公布了2019年年报，报告期内净利润下降60%以上。事实上，公司的业绩已经连续两年下滑。泰安堂离做大做强还很远，离董事长提出的“打造价值1000亿元的国际化大型中药企业”的目标还很远。如何扭转这一局面，已成为泰安市当前必须正视的问题。

根据年报，泰安堂2019年实现营业收入40.13亿元，同比增长21.05%；归属于母亲的净利润为9600元，同比下降64.53%。根据2017年至2019年的数据，泰安堂归母净利润分别为2.9亿元、2.71亿元和9600万元，公司净利润连续两年出现下降。至于业绩下滑的原因，蔡联记者采访了泰安堂，但截至发稿时未予回复。记者注意到，在公司2019年度报告中，不仅没有正面解释业绩下滑的原因，反而“公司销售费用率和管理费率保持稳定，经营现金流有所改善”。

事实上，泰安堂的销售费用、管理费用和财务费用都在迅速上升。根据历年年报数据，2017年至2019年，公司销售费用分别为3.51亿元、4.46亿元和5.11亿元，同比分别增长4.86%、27.23%和14.53%；管理费用分别为1.34亿元、1.62亿元和1.98亿元，同比分别增长15.93%、21.19%和22.27%；财务费用分别为9200万元、1.32亿元和1.49亿元，同比分别增长63.17%、43.76%和12.42%。

作为一家制药公司，泰安堂的R&D费用占其营业收入的比例非常低。2017年至2019年，R&D费用分别为3088.61万元、2290.97万元和2426.15万元，同比分别增长1.53%、-23.64%和5.90%。2019年，公司R&D费用仅占营业收入的0.60%，R&D员工人数为75人。与同行业企业相比，泰安堂在R&D的投资处于较低水平。2019年，华润三九(000999。SZ)的R&D费用为4.42亿元，营业收入为147.02亿元，R&D费用占营业收入的3.01%。2019年，同仁堂(600085。上海)在研发方面投入1.11亿元，营业收入132.77亿元，占营业收入的0.84%。

数据显示，泰安堂成立于1995年，2010年在深圳证券交易所上市。在2014年年报中，泰安堂首次提出了“健康产业地产”的概念。在2019年度报告中，公司在《核心竞争力分析》中提出“泰安堂将建设麒麟阁、麒麟丸博物馆、泰安堂国家中医药博物馆、黄绮第一村等标志性建筑”。然而，这种核心竞争力对企业的绩效贡献不大。根据年报数据，“健康产业发展产品”实现营业收入5566.88万元，仅占总收入的1.39%。然而，泰安堂的业务——毛利率为56.83%的中成药制造业务——却出现了收入缩水。2019年实现营业收入5.75亿元，同比下降4.12%，占营业收入的14.32%。目前，公司收入主要依靠药品批发和零售，毛利率为16.93%，占经营收入的77.05%。