互联网公司集体“找钱”为哪般

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腾讯和B站都想在外面“借点钱”。4月2日，据报道，腾讯计划通过发行债券筹集约50亿美元。4月1日，B站还计划通过债券%2b股权筹集5亿美元。不久前，爱奇艺和Fun Toutiao也披露了类似的债务融资计划。互联网的“寒冬”理论并没有走远，大大小小的公司都在加紧“找钱”:腾讯每年有775亿元的净利润，还有每年亏损数十亿元的视频网站。在补充粮草的基础上，有的回购股票以提振士气，有的充实内容和技术能力，有的引进巨头以助发展。

危机中的兴奋剂

两天之内，腾讯的三大资本行动相继曝光。据知情人士透露，4月2日，腾讯计划在4月3日发行约50亿美元的债券。一天前，腾讯发布了提高全球中期票据(一种债券融资)总发行限额的计划，将累计最高限额从100亿美元提高到200亿美元。知情人士认为，提高全球中期票据限额是为下一次债券发行做准备。

在找钱的同时，腾讯也在花钱。腾讯4月1日宣布，将考虑回购至多10%的已发行股票。

"腾讯回购股票以提振股价."必达咨询(Bida Consulting)分析师李金清表示:“这是企业增强投资者信心的一种常见做法。然而，回购需要很多钱。大企业一般不使用经营现金流，即经营利润，而是通过债券、贷款等方式筹集资金来分担风险。”

在2018年腾讯股价的低谷，腾讯多次回购其股票。借钱，更大的目的是把它用于商业，包括投资和商业支出。目前，腾讯正经历着历史上最大的危机，内外压力交织在一起。2018年，腾讯的收入为3127亿元，同比增长32%；净利润为775亿元，同比增长19%，收入和净利润增长率均低于预期，尤其是净利润增长率自2010年3q战争以来首次低于20%。

腾讯去年开始了历史上最大规模的结构调整，将取消10%的中层干部。各种商业集团的整合仍处于痛苦时期；作为以前的摇钱树业务，腾讯游戏的增长率已经下降到个位数，并且受到政策和版本的限制；微信和视频短片等社会基础不断受到字节跳动的骚扰；百度和阿里继续对人工智能和云计算等行业的互联网层面施加压力。

构建内容的技术壁垒

与腾讯不同的是，爱奇艺和B站面临着规范的视频网站“大坑”:内容输入。

4月1日，乙站宣布计划在2026年发行期限不超过3亿美元的可转换优先票据，并开始发行1055.4万股美国存托股票。根据目前18.8美元的价格，B站可以通过这种债券+股权融资获得约5亿美元。B站计划将融资用于内容充实、投资和R&D及其他一般企业用途。

爱奇艺的目的与b站类似，根据3月底的公告，爱奇艺已经完成发行12亿美元的可转换优先债券。部分募集资金将用于支付有上限的期权交易费用，剩余资金将用于继续扩大和升级内容库，加强技术研发，用于公司的日常运营和其他一般企业用途。

与B台和爱奇艺的财务报告相比，这两家在线娱乐公司在内容和技术上投入了大量资金。B站2018年收入成本为33亿元，爱奇艺2018年收入成本为271亿元。由于在内容制作、生态建设和R&D方面的持续投资，B站和爱奇艺都没有盈利。

《爱奇艺》创始人兼首席执行官龚宇曾表示:“2018年8月之后，内容成本大幅下降，采购成本从最高的每集1500万元下降到不到800万元。”

然而，李金清认为，“视频网站在内容投资上不会手软，将长期处于高投资阶段。”

平衡工业力量

另一家发行债券的公司尚未盈利。根据财务报告，2018年娱乐头条的净亏损为20.29亿元。然而，业内人士普遍认为，有趣标题的融资不仅是为了资金，也是为了有趣标题的盈利能力。

3月28日，娱乐头条宣布阿里将向娱乐头条预付约1.71亿美元的可转换债券，期限为三年。在此期间，阿里有权将贷款转换为资金头套的股份，资金头套将向阿里发行新股，约占其股本的4%。

事实上，根据开心网和阿里的协议，在1.71亿美元的股份交换后，阿里以15美元的价格收购了开心网的股票。该价格比7美元的发行价高出114.9%，比协议披露时的10.56美元的股价高出42%。

阿里可以溢价投资，因为在低迷的市场中，娱乐头条的优势和增长率。有趣的头条主要服务于五环路外下沉市场的人们，下沉市场一直是阿里想要突破的领域。

《娱乐头条》的首席财务官汪静波这样解释《娱乐头条》的现状:“去年，中国只有三家拥有1000万dau(平均每日活跃用户)的公司实现了三倍的增长，即《娱乐头条》、《今日头条》和《品多多多》。

值得注意的是，腾讯在《趣味头条》上市前通过其子公司持有《趣味头条》7.8%的股份，成为《趣味头条》的第四大股东。据业内人士称，正是由于腾讯和阿里之间的竞争关系，有趣的头条新闻以可转换债券的形式被引入新投资者。从商业的角度来看，目前娱乐头条和阿里之间没有太多的关联。“对于有趣的头条新闻，引入阿里不仅可以获得资金和资源支持，还可以帮助自己独立发展，避免成为巨大竞争的受害者。”艾传媒咨询公司首席执行官张毅说。