“小鹿”瑞幸，何以狂奔？

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瑞星蓝杯上的鹿形象优雅，一只吉祥的鹿在蓝色中悠闲地行走，这与现实中的聪明和匆忙的感觉大相径庭。

最近，贝莱德的投资和参与使瑞星再次成为热门话题。贝莱德是星巴克最大的积极投资者和基金管理公司的第二大股东，受到贝莱德的青睐，相当于美国主流投资基金对瑞星的肯定和认可。

得益于众多基金的参与，瑞星这只小鹿似乎展翅飞翔。瑞星即将在美国上市的消息也引起了业界的关注——瑞星的运行速度已经超过了许多互联网同行。

首先，它速度快，而且不会坏掉

瑞星成立一年多以来，已经带着蓝色小杯里飘出的咖啡香味离开了市场，这是其发展的闪电般速度。

先看看瑞星的发展速度:

2017年10月，瑞星成立。

2018年1月，瑞星全面投产。

截至2019年3月底，瑞星在全国拥有2370家门店，累计消费1254万人，销售9000万杯咖啡。

2019年4月23日，瑞星正式向美国证券交易委员会提交招股说明书，寻求在纳斯达克上市。

看看瑞星的融资节奏:

2018年4月15日，瑞星宣布已完成数千万元的天使轮融资。

2018年7月11日，瑞星宣布已完成2亿美元的A系列融资。

2018年12月12日，瑞星宣布完成2亿美元的B系列融资。

2019年4月18日，瑞讯宣布已完成1.5亿美元的b+轮融资。

这一次，瑞星的(n+1)峰会主题清单，开场方式也很有意思:

一是:来看看，星巴克最大的活跃投资者已经投资瑞星了！

一个是:过来看看，瑞星说“长时间”上市可能会实现！

这两条信息让业内许多人以很高的速度再次思考，这太快了，无法反映出发生了什么和正在发生什么。

快速思考之后，我开始问:为什么！

为什么瑞星被资本市场认定亏损巨大？其首次公开募股的可能性有多大？

其270页的招股说明书或许能找到一些答案。

其次，数据会说话

1.获得客户的成本降低了

根据瑞星咖啡的招股说明书，2018年的营销费用为7.46亿元，占总运营费用的31%，主要归因于去年全年的低价补贴和大规模促销活动。

店铺租金和其他投入为5.76亿元，材料成本为5.32亿元，分别占总营业费用的24%和22%。

尽管投资仍然巨大，早期的投资开始产生积极的效果。数据显示，截至2019年第一季度，瑞星咖啡的客户获取成本从103.5元降至16.9元，推广成本从15.8元降至6.9元。瑞星咖啡客户2018年回购率达到54%。

也就是说，随着规模的扩大，知名度有了明显的提高，这使得瑞星咖啡的顾客成本下降。这可能是瑞星受到资本青睐并注入资本的原因之一。

2.技术提高了运营效率

在招股说明书中，瑞讯还强调技术是其业务的核心。

基于集中管理技术体系，公司可以精简和规范其运营流程，使其在不断提高运营效率的同时快速扩大业务规模。

公司利用大数据和人工智能准确分析客户行为和交易数据，不断改进产品和服务，实现动态定价，提高客户保留率。此外，它还可以应用于商店运营和供应链，如新店选址、库存管理和人员调度管理。

2019年第一季度的开业前成本为2200万元，比上个月下降37.2%，表明瑞星咖啡通过大数据、精细化管理等技术的应用，运营效率提高，成本控制更加精细化。随着规模的不断扩大和经营的精细化，瑞讯咖啡的净亏损开始收窄，这也让资本市场看到了希望。

3.准确衡量客户

根据招股说明书，截至2019年第一季度，瑞星咖啡的2370家门店中，只有109家优香门店和2063家缓存门店，占91%。

瑞星的缓存店占到了91%，而休闲店的数量非常少，这就降低了大量装修费用的消耗。在新的零售理念下，瑞星咖啡主要通过小程序、APPs、外卖店等销售产品。，这非常适合当今都市人快节奏的工作和生活。这些缓存商店通常位于办公楼或大型社区旁边。用户用手机下订单后，可以在上班或下班回家的路上拿起手机。对于习惯了“一部手机”的新一代消费者来说，他们会有一定程度的粘着力。

消费习惯的培养反过来提高了瑞迅咖啡顾客的保留率。

目前，除了咖啡，瑞星咖啡还提供小鹿茶、丽娜冰、果蔬汁、午餐、清淡食品和小吃。2019年1月10日，瑞星咖啡在南京等六大城市推出了老板午餐，重点是“低糖低热量”；4月10日，瑞星咖啡正式推出其茶系列产品。

这些新类别虽然只占很小的比例，但目前在改善客户粘性和增加客户购买总量方面是有效的。

4.从4杯到200杯/间的巨大市场

根据相关数据，2017年，中国人均年咖啡消费量为4杯，而日本和韩国为200杯。巨大的缺口让资本市场看到了中国咖啡市场蕴含的机遇。

培育和教育中国的咖啡消费市场需要很长时间，但培育空的空间确实很大，这可能是瑞迅投资者投资瑞迅的原因之一。

咖啡市场有巨大的空消费空间。星巴克在中国发展了这么多年，但它只把这个数字增加到4杯。瑞星自2017年诞生以来，以适合市场的性价比迅速搅动了咖啡市场，扩大了消费者数量，让更多人拿起了小蓝杯。

对于新培训的顾客来说，咖啡的价格是一个很大的驱动因素，不管是真爱还是好奇心。以更合适的价格培养更多的消费者，消费者基础不断扩大。如果喝咖啡的习惯形成了，中国的咖啡市场也会增长。

如果瑞迅咖啡成功上市并继续发展，借助资本市场的助推力，未来全球咖啡市场可能会获得一定的发展动力。

第三，断路器促进了行业的发展

一杯咖啡真的那么贵吗？

事实上，一杯咖啡真的不必这么贵！咖啡本质上是一种农产品。据京达计算，生豆在咖啡产业链上游种植环节的价值贡献约为17.1元/公斤，烘焙豆在中游深加工环节的价值贡献为83元/公斤，下游流通环节的价值飙升至1567元/公斤，在下游流通环节创造了巨大利润。但最终是进入咖啡店的顾客为高价咖啡买单！

瑞星自己的说法是“平等消费权”——打破市场对高价的垄断，将咖啡恢复到正常价格，让每一杯咖啡都来自高质量的供应商，而不是那么贵。

随着瑞星咖啡的出现，作为行业先锋的星巴克开始改变策略，做出更多适合中国市场发展的尝试。与阿里巴巴牵手是其主要举措之一，但牵手之后，星巴克的业绩并没有显著改善。

瑞星咖啡的鲶鱼效应正在深入显现，中国咖啡产业正面临着突破现状和重组的可能。随着鲶鱼的到来，竞争将会加剧，消费者的体验将会得到更多的改善。

第四，顾客仍然是上帝

从那时起，办公室会议用的蓝色小杯子慢慢引领了潮流。

朋友们不时会看到捧着蓝色小杯子的美丽图片和热心肠的话语:

“春天寒冷的天气真让人尴尬，牵着一只蓝色的小暖手，整个人瞬间就暖和了！”

“周一早上开会的时候，我一进办公室，一排瑞星咖啡就整齐地排列在桌子的角落里，而床也被一扫而空。美丽甜美的行政姐姐有一颗心！”

如今，当你走进任何一家瑞星咖啡店，你都能看到自己点餐的顾客，排队等候外卖的快递员，以及忙着制作和包装咖啡的店员。

无论是热门话题还是补贴促销，都可以被视为瑞星的招徕顾客之道。互联网思维下的初创企业有自己的原因，话题带来自己的流量，这也是一个无形的广告。芮星从出生起就携带着热门搜索基因，将来可能会不断刷新各种话题的记录。同样，对于中国消费者来说，给一个新物种一个在空生存的机会，并在它生根时长成一棵大树是一件好事。

资本市场的兴奋是外部的，许多消费者想要更合适的价格、口味和方便的服务。面对巨大的市场蓝海，瑞星咖啡的市场效应开始显现。未来，传统的咖啡店管理模式能否被颠覆，能否顺利上市，能否承受各种风险，时间会给出答案。(正文/科辉新媒体丁伟张子鹏)