券商年内债券承销额达2.8万亿元同比增61% 前8家券商“分食”过半份额

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券商债券承销的马太效应加剧

本报记者周尚宇

今年以来，a股融资市场需求强劲。除了以固定收益为代表的股权再融资外，上市公司的债券发行也相当可观，这在一定程度上带动了券商的承销业务。

据《证券日报》记者统计，目前，104家证券公司全年累计债券承销总额达到2.81万亿元，同比增长60.57%。与此同时，券商行业的马太效应也逐渐蔓延到债券承销市场，总承销金额超过1000亿元的前八大券商“半壁江山”，债券总承销金额高达1.52万亿元，占54.09%。

前8名经纪人“分食”

超过50%的债券承销

根据东方财富选择的数据，今年以来，截至5月28日，104家券商承销的债券总额为2.81万亿元，同比增长60.57%。

同时，在债券承销方面，也呈现出马太效应。其中，承销债券总额超过1000亿元的前8家券商被划分为“半个国家”，承销债券总额高达1.52万亿元，占54.09%。

两家券商今年的债券承销金额已超过3000亿元。其中，中信证券以债券承销金额3382.86亿元，占12.04%，承销482只债券，占11.39%，居全年首位；中信建投证券位居第二，共承销债券439只，承销金额3084.62亿元；CICC紧随其后，共承销债券208只，承销金额1934.08亿元。

年内，债券承销金额超过1000亿元的证券公司还包括招商证券、国泰君安、海通证券、广发证券和光大证券，分别为1593.9亿元、1585.35亿元、1293.02亿元、1181.7亿元和1180.48亿元。此外，华泰证券、中银国际证券、平安证券、中泰证券、华泰联合证券年内承销的债券超过500亿元。

值得一提的是，去年刚刚上市的天丰证券近年来发展迅速。全年债券承销金额425.78亿元，仅次于华泰联合证券，共承销113只债券。近日，由天丰证券承销的浙江吉利控股集团有限公司也获得了国家发改委的正式批准。该债券是目前民营企业批准的最大的优质公司债券。其中，100亿元将用于投资汽车制造业项目，100亿元将用于补充营运资金。

经纪人的公司债券账户

总承销金额为30%

从券商承销的公司债券来看，全年仅券商承销的公司债券就达8394.4亿元，占券商债券承销总额的30%。

其中，中信建投证券仍在企业债券承销名单中排名第一。全年共承销企业债券172只，承销金额1288.55亿元，占比15.35%，遥遥领先；其次是中信证券，共承销93只公司债券，承销金额为531.94亿元；国泰君安位列第三，承销78只公司债券，承销金额559.17亿元。

然而，随着债券融资需求的增长，违约事件也很常见。数据显示，2018年公司债券违约金额达到508亿元，占总违约金额的近一半，远远超过其他债券类型。2019年前5个月，公司债券违约金额达到40亿元，占36%。郭进证券分析师周岳表示:“债券违约后，企业主要通过自筹资金支付，债务重组、破产重组和担保人赔偿相对较少。从公司在债券违约后宣布的融资来源来看，运营可接受的公司可以依靠日常运营缓慢偿还债务；对于经营困难但仍有一些优质资产的企业，往往通过出售资产或质押股权来筹集资金；债务重组企业通常通过出售全部资产或转让部分股权引入战略投资者，然后获得资金。”

5月24日，中国证监会指示上海证券交易所和深圳证券交易所联合发布《关于在上市期间为特定债券提供转让和结算服务的通知》(以下简称《通知》)，对违约债券等特定债券的转让、结算、投资者适格性和信息披露进行安排。

对此，华创证券分析师周冠南认为，“违约债券流动性不断增加的问题亟待解决，建立违约债券转移机制的市场需求越来越强。”在公司债券违约数量大幅增加的背景下，发行《通知》为违约债券提供转让结算服务，这将有助于缓解信用风险，改变债券到期后退市的局面。投资者只能被动地等待赎回。在这种情况下，投资者通过二级市场转让化解债券违约风险，促进信用风险清算，及时处置不良债券，以满足到期产品的清算要求。”

(编辑蔡善丹策划文立)