遭多家金融机构下调目标价 中车时代电气股价逼近2014年低点

本篇文章1144字，读完约3分钟

本报记者何

自2019年CRRC时报电气(03898.hk)发布半年度报告以来，该公司已被麦格理(Macquarie)降级，随后花旗集团(Citigroup)和CICC相继下调了目标价。受此影响，8月26日，公司股价遭遇重挫，最终收于每股29.9港元，下跌13.08%，接近2014年10月的低点。

据《CICC研究报告》分析:“由于下游需求疲软，上半年公司业绩低于市场预期，目标价下调12.8%，至41港元。”与此同时，花旗银行还将目标价从53.1港元下调至48港元，并将2019年至2021年的每股收益预期分别下调5%、6%和8%。

值得一提的是，今年4月，花旗集团还以每股445，469港元的价格减持了116万股CRRC时报电气股份，总价值为5，198万港元。

数据显示，CRRC时代电气是CRRC旗下的一家股份制企业，其前身和母公司是CRRC株洲电力机车研究所有限公司..公司于2006年在香港证券交易所上市，行业涉及高铁、机车、城轨、轨道工程机械、通信信号、大功率半导体、传感器、海上设备、新能源汽车、环保、通用变频器等领域。

根据2019年半年度报告，CRRC时报电气实现营业收入64.25亿元，同比增长2%；利润总额11.75亿元，同比下降4%；归属于母公司股东的净利润为10.66亿元，同比增长3%。

花旗银行报告称，CRRC时报电气上半年利润同比增长3%，至10.66亿元人民币，毛利率提高了37个基点，但税前利润率收窄了101个基点。

花旗银行还表示，报告期内，公司机车收入同比增长71%，动车组产品同比增长3%，城市轨道交通收入同比增长4%左右，而道路养护机械相关产品同比下降24%，原因是基数较高，关键电器零部件产品收入同比下降31%，原因是外部订单交付延迟。今年上半年，只有419辆机车中标，低于预期。预计下半年投标业绩将有所改善，今年将达到800辆机车的运输指标。

值得注意的是，上半年，《CRRC时报》用电期间的费用逐年增加。根据半年度报告，公司的销售费用、管理费用和研发费用分别为4.68亿元、3.2亿元和6.1亿元。其中，销售费用同比增长47.6%。

现金流量方面，上半年公司经营活动产生的净现金流量为-9.99亿元，去年同期为21.28亿元。

对此，CICC研究报告称:“公司产品组合的改善促进了毛利率的提高，但期间费用比率同比上升。由于营运资金增加，营运现金流出为9.99亿元，同比下降。”

《CICC研究报告》还指出:“铁路公司今年还没有开始对电动车组进行招标，预计下半年公司的业绩可能会因此受到影响。管理层的年度指导相对保守，预计2019年利润将略有增加。”

《证券日报》的一名记者打电话给CRRC时报电气投资者，但无人接听。

(编辑白宝玉)