天马精化收购银嘉金服10%股权 切入支付领域

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3月22日晚，上市公司天马京华宣布对外投资，与上海银佳金融服务集团有限公司(“银佳金夫”)和银喜投资签署投资协议，计划以2亿元现金购买银佳金夫10%的股权。其中，天马京华投资8000万元收购原股东尹佳金夫4.0%的股份，投资1.2亿元增资收购尹佳金夫6.0%的股份。同时，银佳金夫同意将全资公司福临门100%的股权和银喜投资持有的银佳金夫45%的股权质押给天马京华，以确保交易完成。

随着移动互联网的普及和金融技术的发展，我国中小企业和小微企业的金融支付结算生态系统正在发生变化，第三方支付领域近年来越来越受到市场的关注。银佳金夫主要开展基于银行卡收单的第三方支付业务。其全资公司涪陵门支付有限公司(以下简称“涪陵门支付”)拥有中国人民银行颁发的《支付业务许可证》，是全国40多家获得营业执照的企业之一。银佳金夫专注于中小企业的业务数据和情景支付服务，为中小企业提供银行卡收单、便捷支付、衍生数据和增值服务。截至2017年12月，已有400多万注册商户通过银佳金夫认证，销售400多万pos支付终端。当年累计支付金额超过7000亿元。

据了解，银佳金夫作为全国获得营业执照较少的企业之一，在高频支付场景和海量商户数据积累的帮助下，2017年业绩强劲，业绩增速在同行业中处于领先地位。根据银佳金夫的财务数据，截至2017年底，收入为12.64亿元，净利润为2.41亿元。此外，银佳金夫及其原股东承诺，2018年至2020年的净利润分别不低于2.6亿元、3.2亿元和4亿元。

据一家私募股权机构的人士透露，根据业绩承诺和交易考虑，银佳金夫的估值为20亿元，相当于2017年承诺利润为市盈率的9.1倍，2018年为市盈率的7.7倍。目前，市场上拥有支付许可证的上市公司平均市盈率超过40倍，银佳金夫的估值远低于市场上同类标的的交易水平，具有良好的投资价值。

“通过银佳金夫迅速进入支付领域，将进一步深化公司的金融技术战略，有助于发挥公司金融技术业务的协同效应，促进公司业绩增长，为公司长期发展创造良好的空空间。”天马京华宣布:“具体来说，这将有助于公司推动现有供应链数据和金融技术业务与第三方支付业务之间的深入合作。同时，支付业务可以为公司的金融和公司客户提供新的机会，如营销、技术支持和运营。”

自2016年金陵控股接手以来，天马京华已开始向金融技术转型，并取得了显著进展。

2017年9月，天马京华以3.3亿元完成对殷罡科技的整体收购，正式进入金融技术领域。殷罡科技是领先的“专业金融it综合服务提供商”。主要业务是为城市商业银行、农村商业银行、村镇银行等中小金融机构提供金融it相关信息服务。目前，殷罡科技已更名为北京华源金科信息技术有限公司，成为上市公司的全资子公司。

2018年2月，天马京华宣布计划以不高于1亿元的价格收购山东数字智能100%的股权，再次加入金融技术。数据显示，山东数字智能深入参与银行数据和信息安全，主要为金融行业提供信息解决方案。

2018年1月19日，天马京华宣布收购北盛互联网51%的股权，并大力介入供应链金融和供应链管理业务。北盛互联网是一家整合ict产品供应链服务、企业级移动信息解决方案和电子商城的综合服务提供商。其客户包括阿里巴巴、今日头条、亚马逊中国和其他企业。不仅在金融技术产业链的拓展上，天马炼化在发展合作伙伴方面也取得了长足的进步。

根据2月23日的公告，天马京华与京东集团达成战略合作，双方将在金融技术服务方面进行深入合作，这也被认为是天马京华在金融技术和供应链金融方面的过度布局的重要延伸。

专注于金融技术的研究人员表示，通过一系列的投资和收购，天马炼油的转型战略已经逐渐清晰。通过此次投资的殷罡科技、北盛互联、银佳金夫，天马炼化逐步建立了从金融it、软件R&D、先进供应链到支付领域的金融技术产业链，为各部门形成良好的协同效应奠定了基础。在相关业务逐渐整合后，预计公司将迎来持续的业绩爆炸式增长。