“端午魔咒”由来已久，今年会否打破？资金面宽松仍受六大因素袭扰，国泰君

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蔡连京(记者高云)报道说，节假日持股还是节假日持股？是时候做出决定了！

“端午节诅咒”经常上演。据统计，自2008年端午节假期以来，在端午节前后的12年里，上海股票指数在端午节后的一周内平均上涨了-2.50%，上涨概率为16.67%。仅在2009年和2019年，红色市场增长良好，增长率分别为4.59%和1.73%。

今年端午节的诅咒会被打破吗？a股在端午节前后会受到六大因素的干扰，包括资金、COVID-19疫情、上市公司半年度业绩等诸多因素。

蔡联记者采访了国泰君安研究所全球首席经济学家华长春等众多金融专家，对他们一一进行了解读。

端午节后一周股市上涨的概率不到20%

“端午节诅咒”由来已久。2008年，端午节被指定为法定假日。在过去的12年里，a股在端午前后跌得多，涨得少，有些还做了很大的调整。

对过去12年端午节前后上证综指走势的统计显示，端午节前2天上证综指平均涨幅为-1.42%，上涨概率仅为16.67%，不到20%，仅在2017年和2009年上涨；春节前一天，上证综指平均上涨0.77%，上涨概率为33.33%。2009年、2010年和2011年，红色市场上涨，2009年涨幅最大，为1.71%。

春节后，上证综指平均每周上涨-2.50%，上涨概率为16.67%。2009年和2019年，红色市场大幅上涨，涨幅分别为4.59%和1.73%。

多年来，为什么上证综指上涨更多，下跌更少？一些市场分析师表示，资本是推动股市走势的重要因素。资本通常在年底是紧的，在年初是松的，然后在6月份进入紧期，所以会有这样一个规律。

今年端午节前后有六个因素影响市场表现

离端午节还有两个交易日(6月25日)。前几年，a股在端午节前后涨跌互现，被许多投资者称为“端午节抢劫”和“端午节诅咒”。

今天，三大股指的大幅下跌也给市场前景蒙上了一层阴影。上证综指收盘微跌0.08%，深成指和创智指数分别收窄涨幅0.29%和1.01%。被称为“市场风向标”的券商类股，今天上午10点20分达到涨势峰值，然后一路下跌。

今年端午节前后市场有六个不确定因素。

首先，休息期长于2018年和2019年。虽然今年的端午节只有三个假期:25日、26日和27日，但股市将会休市四天，这接近正常交易日的长度。

其次，6月底相当于半年的结束，资金通常很紧张。端午节后，本月6月29日和30日只有两个交易日，市场马上进入7月。

第三，一些上市公司在半年度报告中“埋下了地雷”。上市公司的半年度业绩将于7月份发布，一些存在业绩风险的公司可能会被基金提前抛售。另外，由于疫情的影响，一些上市公司的半年度报告并不理想。

第四，全球宏观经济风险不容忽视。财新研究所副所长吴朝明告诉财新网，预计未来全球货币宽松将放缓，美国大选的不确定性和新兴市场国家的债务风险都是影响市场的主要干扰因素。

第五，COVID-19流行病扰乱了全球经济复苏。自COVID-19爆发以来，它已成为全球经济中的一个重要变量。

第六，当前股市已经处于较高的反弹水平，并接近之前的高点。自3月19日上证综指反弹至2646.80点以来，几乎没有什么调整，幅度也不大。今天，该指数收于2965.27点，处于今年2月底至3月初的密集交易区。3000点有更大的“心理压力”；创智指数今天收于2358.91点，突破了上周五2月24日的先前位置。它是否会调整和稳定其目前的地位令人怀疑。

离端午节还有两个交易日。确切地说，明天(6月23日)将决定是否在假期持有股票。如果股票明天出售，银行证券转让将只在后天的最后一天进行，而银行和其他理财产品将提前计息。

假期持有股票还是假期持有金钱？大杯咖啡有话要说

华长春:建议假期多看点股票，经纪类股是不错的选择

国泰君安研究所全球首席经济学家华长春对财联社表示，尽管今年存在许多风险，但近期政策、中美关系和经济形势相对稳定。随着改革的加速，我们认为“这里的风景很好”，我们仍然建议在假期多看点，多持股。

就行业而言，自上而下的逻辑主要用于研究经济，房地产、经纪、技术(5g、芯片)和新能源(电力)的后周期都是不错的选择。未来，大的轨道仍将是科技、医疗和底层仓库消费(食品和饮料)。

吴朝明:节假日持股面临资金压力，部分板块涨幅过大，无法调整风险

财新研究所副所长吴朝明告诉财联社，端午节一般在公历6月，这受一些季节因素的影响。当时，市场资金往往吃紧，这导致了历史上a股的调整。目前，我国整体流动性充裕，但边际增量资本投资已经放缓，节假日期间持有股票的资本存在一定压力。此外，一些行业前期涨幅过大，短期内存在调整风险。

如果你持有股票，相对而言，符合国内经济转型升级大方向的新经济和民生改善领域在中长期仍有配置价值，但你也要警惕追逐高风险；此外，下半年的基础设施建设是经济平稳增长的重要起点，也是经济复苏的最大推动力。符合“两新一重要”特征的相关行业可能会有一些机会。

吴:整体指数没有太大的机会，但个股的机会非常好

信托宏观策略总监吴对财联社表示，首先，日历效应不能作为投资依据，也不能作为判断端午节前后盛衰的依据。一般来说，有两种日历效果。一是有一些逻辑。例如，股市通常在12月下跌，而股市将在1月上涨。这主要是因为企业会在年底收钱，这将导致市场资金吃紧。1月份，资金将重返市场，而宽松的资金将导致股市上涨；另一个是完全不合逻辑的，它只是基于有限的几年里不完全归纳的一些规律。例如，最近有人说，端午节前后一般都会下跌，这显然不能作为投资的基础。即使端午节后股市真的下跌，也与这一统计规律无关，因为股市总会涨跌，而且蒙古的权利仍然有很大的可能性。如果将这一统计规律概括为投资依据，投资逻辑将是肤浅的，投资效果也不会很好。

其次，目前整体市场气氛良好。虽然整体指数没有大的机会，但个股的机会或赚钱的效果都很好，甚至调整也是买入的机会。当前市场担心的利润空因素实际上在外围。例如，美国在经济基本面不佳的背景下不断崛起，这意味着更大的风险；全球新感染COVID-19肺炎的人数持续上升，给资本市场带来很大的不确定性。相比之下，国内风险相对较小，如果外部风险导致国内股市调整，则是更好的买入机会。

杨德龙:低利率和充裕的流动性将a股从局部牛市推向全面牛市

前海开源基金首席经济学家告诉财联社，“a股在端午节前后多跌少涨”的历史规律今年可能不会实现，因为今年的情况相当特殊。由于疫情的影响，市场已经跌破3000点，现在已经逼近3000点。然而，由于流动性充裕和低利率，这种市场趋势可能会有所反弹。

a股市场的波动和复苏趋势已经逐渐确立。随着居民储蓄向资本市场的大量转移和外资的流入，以及中央银行为保持低利率而实施的宽松货币政策，中国经济正在逐步复苏，a股市场正逐步从底部复苏并向上突破，已经具备了向上突破的条件。此前，当a股市场在底部震荡时，主要是部分牛市，消费类白马股和领先科技股大幅上涨，但大多数股票仍表现低迷。随着优惠政策和数据的逐步出台，以及低利率时代资产价格的推高，预计a股市场将逐步从局部牛市转向全面牛市。