九城第二次招股！为何说市值被低估了？

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第九城市互联网企业(纳斯达克代码:ncty，以下简称“九城”)最近向纳斯达克提交了招股说明书(f-1)，并计划在纳斯达克进行第二次公开发行。

喜欢玩游戏的朋友都知道，九城在朱军的带领下，于2004年在中国获得了暴雪娱乐制作公司的世界著名游戏《魔兽世界》的发行和运营权，并于同年在美国纳斯达克成功上市。当时，它筹集了1亿多美元。

当然，作为一个拥有十多年互联网背景的企业，九城的目标远远不止于此。根据最近提交的第二份招股说明书，九城正在转型为一家高科技多元化互联网公司，并继续规划新能源和互联网电动汽车的生态链。

自14年来政策推动新能源汽车市场大规模增长以来，新能源汽车的发展轨迹受到了不同市场和产品层次的质疑。但事实是，新能源汽车不仅代表了全国人民对环保大趋势的向往，也代表了汽车行业各种新技术不断涌现的好机会。那么，九城在这个时候有没有机会进入新能源市场？九城在第二次公开募股中筹集了多少钱？

九城的第二次公开发行获得了5000万美元的融资

据相关消息，美国时间6月24日，九城向纳斯达克提交了公开发行股票的招股说明书，并计划在纳斯达克进行二次发行。

早在今年5月，九城召开了特别股东大会，注册资本和股份数量均有所增加。股票数量从最初的3.5亿股增加到50亿股甲、乙类普通股。如此规模的增发显然是为更大规模的融资做好了准备。

根据招股说明书，本次交易的承销商为美国马克西姆集团有限责任公司，公开发行募集资金最高限额为5000万美元。根据招股说明书，九城还进行私募等融资。投资银行家预计，九城将根据股价和未来合作里程碑分阶段进行多次公开发行。

此外，相关数据显示，在过去三个月的机构私募和政府合作谈判中，九城获得了一定的资金支持或完成了1.5亿美元的私募额度。

得知这个消息后，我并不感到惊讶。作为一家有着十多年互联网战斗经验的公司，朱军方面一定会打造一支敢于战斗、敢于战斗、毫不犹豫地改造自己企业的铁军。然而，这种转变必须要有成本，尤其是在目前新能源汽车的轨道及其相关的产业链上。因此，当股价较低时，只有一部分股票会被发行，当未来将要建设的里程碑取得具体进展，带动股价上涨时，将会进行新一轮的融资。这次，

因第二次上市而拥堵的九城，将在下一步制造豪华的新能源电动汽车，这也非常令人兴奋。

汽车市场非常大，对九城的估价并不止于此

然而，当我看到九城提交的第二次公开募股的招股说明书时，我发现了一个问题。那就是:这9个城市的价值被低估了。九城此次公开发行5000万元人民币只是第一阶段。下一步，公开发行将分阶段进行几次，以达到市场估值和投资所需资本的水平。

事实上，对于在中国发行股票的互联网公司的估值，可以用一句话来概括:市场在短期内是一台投票机，在长期内是一台称重机。

著名科幻作家刘在《三体》中写道:“在黑暗的森林里，既有严酷的法律，也有生存的希望。”这是因为生活环境本身具有双重辩证法:大树覆盖了大部分阳光，但总会有净土的缺失。

不可否认，中国新能源汽车产业是中国汽车产业的生力军，在政策的鼓励下正在加速动力革命。甚至从硅谷到中国，从欧洲到日本，整个世界都在掀起一场前所未有的新能源汽车建造狂潮。

因此，与其他新型汽车制造力量(威来80-100亿美元、魏玛50亿美元、百腾40亿美元、小鹏15亿美元)的估值相比，奋斗多年的九城必然会抓住新能源市场，大举投资。说白了，正在向新能源转型的九城，正依托新能源市场的东风，短期内估值被低估，但不要忘记新能源汽车产业的长期价值以及九城对该产业的投资和推广。

总之，市场目前对九城的估价只是因为九城还没有成为汽车制造市场的里程碑事件。只要方向正确，五谷丰登，我相信在不久的将来，九城一定能够走出自己的光明之路。

九城有没有一出关于高科技和多元文化转型的戏

从近期的频繁行动来看，九城正积极转型为高科技多元化互联网公司，并继续布局新能源和网络电动汽车的生态链。

据公开信息，今年3月，九城将其业务重心转移到电动汽车上，并将在中国生产、制造、运营和销售豪华智能互联网电动汽车。随后，5月，九城与电动汽车充电设备及运营平台提供商深圳市爱普乐科技有限公司(以下简称“en+ Technology”)签署合资协议，共同成立合资公司，主要从事新能源电动汽车充电设备销售、充电站建设、投资、建设和运营等。为电动汽车城市充电设备和平台提供产品和运营服务。

6月，九城与电动汽车动力电池管理系统供应商科信电力达成投资协议，进入电动汽车动力电池管理系统等产品的生产运营，并持续布局新能源和互联网电动汽车生态链。

此外，据报道，本月初，呼和浩特市九城区和沙尔沁工业区签署了一项战略合作备忘录，由当地政府出资5000亩土地和55亿元人民币予以支持，其中包括政府出资15亿元人民币和协调银行提供的40亿元低息或无息贷款。随后，呼和浩特方面澄清，虽然双方仍处于谈判阶段，但可以看出，各地方政府都在争取新的造车力量，以便尽快布局新能源汽车，这对九城和ff来说肯定是有利的。

正如我在《创新导向》一书中提到的，未来互联网商业模式的三个渐进步骤将是“连接-入口-生态”。也就是说，第一个是连接，即创建一个与核心用户相连接的产品和服务。然后把它发挥到极致，让别人跟不上，从而使它成为入门级产品；最后，是生态，它通过进口级产品扩展了生态，建立了独特的微观生态系统。

从这个角度来看，九城正在从互联网软文化(游戏)向现实硬环境(新能源汽车及相关产业链)过渡，构建一个与人联系的入口，然后通过新能源汽车创造一个强大的新的互联网汽车建筑生态，并构筑自己独特的屏障和现实的护城河。

此次公开募股后，九城将有更雄厚的实力冲击新能源市场，未来估值的想象也必然由此而来。

(作者:王冠雄)