车险不争气利润少一半锦泰保险五年内IPO豪言胆气不足

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2018年，公司实现净利润375.82万元，同比下降53.03%；在五大主营业务中，汽车保险、农业保险和短期健康保险遭受承保损失

《投资时报》研究员宋

好消息是它仍然在赚钱。坏消息，一半不见了。如果我们考虑在五年内宣布首次公开募股，那就不太妙了。

随着监管力度的加大和转型压力的倍增，许多财产保险公司正遭受持续亏损。位于成都的金泰财产保险有限公司(以下简称金泰保险，870026.oc)虽然一直保持着低利润的状态，但仍然是行业中的一股清流。

然而，尽管如此，金泰保险的表现显然还远远没有达到主要资本市场的门槛。

2018年，公司实现净利润375.82万元，同比下降53.03%。在五大主营业务中，汽车保险、农业保险和短期健康保险虽然保费收入相对可观，但承保亏损并未改变。然而，保费较低的企业责任保险和企业财产保险在2018年实现了承保利润。

一方面，主营业务收入不增加利润，另一方面，投资收入下降。这家雄心勃勃的公司如何摆脱这种局面？如何摆脱这种局面？《投资时报》最近向金泰保险发送了一份沟通提纲，但截至发稿时，尚未收到回复。

净利润下降，汽车保险损失

根据历年年报数据，自2014年以来，金泰保险一直保持着不温不火的微薄利润。2014年至2017年，公司净利润分别为142.58万元、1716.61万元、360.46万元和800.17万元。

根据公司今年3月26日披露的年报，2018年净利润为375.82万元，比2017年的800.17万元下降了53.03%。《投资时报》的研究员发现，这与其主营业务的承销损失和运营费用的增加不无关系。

2018年，金泰保险实现营业收入19.4亿元，比2017年的16.14亿元增长19.98%。其中，保险业务收入20.37亿元，比2017年的16.65亿元增长22.4%。

然而，该公司的投资收入同比下降8.8%，至1.14亿元。此外，公允价值变动损益为-355.18万元，2017年为537.86万元。

同时，公司经营费用高，薪酬费用达11.32亿元，较2017年的7.68亿元增长47.4%。

具体来说，金泰保险的原始保费收入位列五大主营业务之列。汽车保险、农业保险和短期健康保险的原始保费收入分别为10.86亿元、3.82亿元和2.23亿元，位居前三，但都处于承保亏损状态，分别亏损5400万元、4600万元和2500万元。而原始保费收入分别为1.4亿元和5600万元的责任保险和企业财产保险分别实现承保利润114.84万元和1200万元。

值得注意的是，金泰保险第三大险种短期健康保险的原始保费收入同比增长238%。可见，在业务转型的压力下，金泰保险也在寻求换道。

增资扩股尚未实施

金泰保险成立于2011年，是一家总部位于成都的国有财产保险公司。该公司于2016年12月在新三板市场上市。目前，它已在四川、重庆、陕西、湖北、云南、贵州和甘肃设立了分公司，并准备在河南设立分公司。

2018年5月，金泰保险发布招聘广告。在招聘通知中，除了提出要招聘公司四名副总经理外，还指出要力争在五年内实现ipo，打造一个发展特色突出、服务优质高效、品牌形象优秀、价值持续增长、风险控制体系完善、综合竞争力显著的创新型保险公司。

据了解，金泰保险已经两次提到增资扩股。曾于2016年，公司董事长邓公开表示，新三板上市完成后，金泰保险将适时推进增资；另一次，2018年5月，邓在成都市国资委调研期间，再次提出加快推进增资扩股。

在2018年度报告中，金泰保险还表示，公司第二届董事会、监事会和高级管理层任期于2018年8月18日届满。鉴于公司增资扩股的影响，董事会、监事会和高级管理人员的变动将相应顺延，公司董事、监事和高级管理人员的任期也相应顺延。

在高层调整方面，年报显示，2018年，公司第二届董事会部分董事因工作单位变动、退休等个人工作安排等原因辞职，去年累计更换董事5名，超过公司章程规定的13名董事的三分之一。

截至目前，公司尚未开始明确增资扩股的信息，注册资本仍为11亿元。

另外，需要注意的是，截至2018年底，金泰保险的偿付能力充足率从年初的281.01%下降到228.85%。公司解释说，下降的原因是实际资本减少，主要是因为公司的承销业务和投资业务受市场环境影响较大，导致年末实际资本较年初减少1.14亿元。