2020年将是中国企业美元债务到期的高峰期。

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据国内政策顾问和市场人士透露，MNI表示，明年将是中国企业美元债务到期的高峰期。对于债务违约可能影响系统稳定性的大型企业，政府可能会出手相救，但竞争性行业的一些国有企业不太可能获得政府支持。

2019年，几家国有企业出现了外债违约。根据穆迪的统计，迄今为止，中国企业的美元债务违约规模已超过60亿美元。在未来一年，中国政府可能会力争6%的经济增长，这也是美元债务到期的高峰期。穆迪表示，非金融机构有780亿美元的债务到期，而金融机构约有600亿美元的债务到期。其中，15%以上的回报率约为84亿美元。

中国社会科学院国家金融与发展实验室副主任彭兴云表示，如果对金融体系影响较大的国有企业面临违约，政府可能会采取一些措施。

他指出，由于经济形势不好，政府鼓励更多的借贷活动来支持经济增长，国内债券市场的违约率也有所上升。大宗商品价格上涨对垄断性国有企业的影响更大，这些企业本质上是高负债率企业。

彭兴云表示，“偿还外债的压力仍然很大”，而且“国有企业拖欠外债后，后续的处理机制非常重要，因为国有企业拖欠会影响国际信用。”

-债券到期高峰期

中国社会科学院研究员余指出，2017年是中国企业发行美元债券的高峰期。2017年发行的相当一部分债券将于明年到期。尽管整体违约风险不一定会增加，但一些企业可能会发现，由于海外利润不足，难以筹集到足够的美元资金，或者在国内经营困难的情况下难以获得融资。

中国铝业青海投资集团有限公司今年两次未能支付3亿美元债券的利息。中国海南航空公司空控股海口美兰国际机场未能偿还2亿美元债务。此外，由于无力偿还约12.5亿美元债务，天津产品集团宣布了一项债务重组计划。

自去年10月以来，方正集团发行的美元债券收益率上升了1068个基点。本月早些时候，北京大学支持的方正集团未能如期偿还20亿元人民币的短期融资，并承认现金流“非常紧张”。目前，该集团正在寻找战略投资伙伴。

穆迪大中华区信用研究与分析高级分析师肖一智告诉MNI，在海外市场，二级市场的回报率超过200亿美元的15%，超过20%的回报率超过160亿美元。 “这些公司违约或再融资的压力非常大，”她表示。

一些政府顾问坚持自由市场规则，称违约程序有助于中国企业完善其外债市场。中国财政部金融科学研究院前院长康佳表示，投资者不应再认为，一旦国有企业发生债务危机，政府将自动发挥主导作用。

-市场规则

与银行贷款相比，中国企业海外融资的规模仍然相对较低，而且将长期发展。然而，他指出，处理违约企业应遵循市场规则。

穆迪的肖一智指出，今年中国企业的非投资级美元债务中，约有80%是由房地产企业再融资的。2019年，中国企业海外债券发行总额达到2000亿美元，其中再融资超过1100亿美元。

肖宜芝指出，由于再融资的需要，未来几年中国企业将发行约2000亿美元的债券。自2018年以来，地方政府融资平台发行的美元债券数量也大幅增加，当时中国监管机构限制了这些平台的国内融资。

于表示，“中国企业吸取了这一教训，实施了许多套期保值机制，如汇率远期产品”。目前，投资者预计明年人民币不会大幅贬值，因此明年的汇率可能不会对债务偿还产生很大的负面影响。