康得新意外跌停“并不寻常”梳理“利空”背后的真与伪

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康德新曾有双重战略利好预期，但突然遭遇跌停。目前，公司正在推进与一家大型中央企业在高分子材料行业的投资合作

《投资时报》记者徐琳

康德新曾有双重战略利好预期，但突然遭遇跌停。目前，公司正在推进与一家大型中央企业在高分子材料行业的投资合作

《投资时报》记者徐琳

2018年6月1日晚，新材料行业康德信复合材料集团有限公司(以下简称康德信，股票代码:002450.sz)发布重大事件暂停通知，称公司正计划与第三方签署战略协议，预计将对公司产生重大影响。

6月4日，康德信被暂停开市，预计暂停时间不会超过3个交易日。

据《投资时报》记者报道，康德鑫目前正在推进与中国一家大型中央企业在高分子材料行业的投资合作。5月28日，公司披露，各中介机构正在积极推进金融、法律、税务、人力、运营和市场方面的尽职调查，公司还在继续与交易对手就购买价格和交易方案进行沟通和谈判。

根据华创证券的研究报告，此次重大重组的目标资产是先进材料企业，适用范围涵盖航空空航天、汽车、消费电子、能源、医疗等领域。业内人士表示，上述重要战略合作的实现，可能有助于康德信在高分子材料领域的全面提升。

然而，就在6月1日(上周五)，曾有双重战略利好预期的康德新突然跌停，收于每股17.08元。

《投资时报》记者注意到，根据东方财富网龙虎榜的数据，当天卖出大额康德信的前五名席位中，除了深交所的特别席位以1.6亿元的销售额排名第一外，其余四个席位都是营业部席位，总销售额为2.16亿元。

据资深市场分析人士称，康德信遭遇了一波暴跌的趋势，或者与公司近期频繁曝光利润空有关，包括筹资而不投资等诸多问题，由偿付能力引起的市场担忧，控股股东的高质押率，对财务数据的诸多疑虑，以及是否会是下一个乐视，所有这些都对公司二级市场走势造成下行压力。

据本报记者了解，一些此前不受欢迎的自我媒体已经成为公司负面信息曝光的主要阵地。一些高级金融官员表示，这是不寻常的。

对于一些相关问题，了解康德新的相关人士告诉《投资时报》记者，上市公司的现金负债和控股股东的股权质押负债是两个完全不同的问题。上述消息“Li/きだよ 0”的核心是故意混淆两者之间的区别。可以说，它的出发点非常恶毒。

据该人士透露，康德信发行的长期债券已于2017年底到期并正常偿还，目前的债务结构以短期债务为主。随着资金利率的上升，发行长期债券的成本逐渐增加，因此公司债务结构的调整符合当前形势。

一位接近康德信的业内资深人士向记者进一步分析，从大股东的角度来看，康德信大股东的股权质押比例相对较高，这种情况确实需要在去杠杆化背景下改变。在他看来，如果你对公司略知一二，就可以知道大股东股权质押的融资目的主要是在碳纤维领域，这是公司未来几年的战略方向。

数据显示，2017年9月，康德新与山东省荣成市人民政府签署投资协议，在荣成市建设康德炭素谷，计划碳纤维产能6.6万吨，预计2023年竣工投产。项目投产后，将成为世界上最大的高性能碳纤维生产基地。据悉，碳纤维业务将在未来一个时机被纳入上市公司体系。

将康德信与乐视(300104.sz)等公司相比，上述人士认为没有逻辑可言。后者的问题在于复杂的关联交易，而康德信的主营业务并不涉及频繁的关联交易。

对于存货和固定资产的质疑，该人士指出，只能说本文作者对企业行业研究不够深入，3m、东丽、三菱等大型物资企业在发展过程中也经历过类似的财务模式，这不是什么奇怪的现象。

他表示，康德新在此前的公告中已经就增加现金的目的做了详细的回复，主要用于日常经营、增加项目投资和并购准备。