抢滩供应链金融ABS市场，国银华夏助力中小企业发展

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据2018年5月7日统计，国内供应链金融abs共发出200多份订单，发行规模近2000亿元。从发展趋势来看，供应链金融的发展已经初具规模。

但是，目前国内企业“两个多困境”的问题仍然受到批评，即中小企业多，融资难；市场上有很多基金，很难投资。归根结底，这就是企业与资金的对接渠道问题。根据中国中小企业上市服务联盟和洞察资本研究所联合发布的《2017年中小企业融资发展白皮书》，截至2015年底，中国工商注册中小企业超过2000万家，个体工商户超过5400万家。白皮书调查显示，中小企业的利税贡献稳步增加，成为就业的主要渠道，但98%的中小企业的主要问题仍然是融资困难和融资昂贵。在这种背景下，供应链金融资产证券化凭借新技术的优势和自身独特的理念，不仅为中小企业提供了安全便捷的融资服务，也受到了市场的广泛关注。

痛点滋生变化，供应链金融abs充满金融服务空怀特

中小企业融资难一直是一个社会痼疾，尤其是在经济转型时期。

理论上，银行是中小企业最理想的融资目标，成本在6%到8%之间。然而，从收入风险比的角度来看，银行更愿意向大企业敞开资本大门，而不是承担过多的风险。

多层次的金融市场尚未完全形成，这使中小企业面临主流金融机构无法覆盖的尴尬局面。中小企业的融资大多是“追逐财富和风险”，融资成本高，相应的金融服务机构分散混乱，难以形成对中小企业稳定运行的有效支持。

中小企业希望通过内生积累或私人借贷来扩大再生产。然而，民间借贷平均利率在27%左右，融资成本高挤压了中小企业的生存空间，减少了中小企业的投资，不利于整个供应链的发展。

另一方面，面向中小企业的金融服务仍是一个尚未完全开发的大市场，新的金融模式和新技术应用可能会完全开启这个行业的上升阀门。众所周知，供应链金融中abs核心企业的加入，以及产业链中核心企业与中小企业之间长期稳定的业务合作，可以提高每项基础资产的质量或大幅提高资产证券化产品的信用评级，从而降低中小企业的融资成本。因此，有助于上游企业在核心企业的信贷支持下开辟新的融资渠道，降低对传统银行的信贷依赖，加快资金回笼，这对中小企业盘活应收账款资产、解决中小企业融资问题、服务实体经济具有重要意义。

市场分析指出，尽管供应链融资的商业模式很多，但abs产品仍然是相对低风险的应收供应商融资。因此，以国有资产为背景的国有控股公司中国银行华夏资产管理有限公司(以下简称“中国银行华夏”)嗅到了供应链金融abs的蓝色海洋的巨大机遇，努力通过供应链abs模式开辟中小企业与资金的对接渠道，从而加大对我国中小企业发展的扶持力度。

“8%至20%的年化融资成本已成为传统金融的盲点，成为金融创新的主战场。”负责供应链金融产品研发的华夏银行产品总监表示。“供应链金融abs最大的创新就是填补了8%-20%的融资利率空白，为中小企业打开了融资阀门。”

广阔的蓝色海洋空房间有多大？2020年是15万亿！

全球供应链金融发展最好的国家是美国，美国的实践为中国提供了一个宝贵的观察窗口。目前，供应链金融已经成为美国核心企业的重要利润来源，ups和ge金融业务分别占总收入的17%和30%。专家预测，在中国，供应链金融将比蓝色更好。

中小企业总规模大，融资需求潜力大。截至2015年上半年，国内企业超过5000万家，其中中小企业占99%，占国内生产总值的65%。2014年，国内社会融资总额为16.5万亿元。如果中小企业获得与其对国内生产总值贡献相匹配的融资额，潜在的融资总需求将超过10万亿元。与传统金融机构相比，供应链金融具有更强的控制中小企业融资风险的能力，有助于中小企业释放巨大的融资需求。

显然，中小企业最重要的融资需求是周转过程中产生的营运资金需求，其特点是金额小、频率高、使用紧急。因此，中小企业金融产品除了低利率外，还应具有贷款金额准确、资金周转快、审批灵活的特点。

供应链金融的优势在于动产融资服务，中小企业的应收账款、存货、预付款等流动资产可以作为融资担保。早在2014年，供应链金融的潜在空空间就超过了10万亿元。2014年，非金融企业存款、应收账款和预付账款总额为87.3万亿元。华夏银行对不同情况下可用于供应链融资的动产和资产质押比例进行了弹性分析，预计2020年供应链金融市场空室将达到12万亿元，因此供应链金融资产证券化也将具有巨大潜力。

根据北京大学经济学院的一项研究，2011年，发达国家供应链金融的增长率为10%-30%，而中国和印度等新兴经济体的增长率为20%-25%。市场还预测了中国供应链金融市场的规模。根据其预测报告，2015年中国供应链金融市场规模将达到12万亿，到2020年，将以5%的年增长率达到15万亿左右。这与华夏银行的分析不谋而合。

“中国银行华夏旨在成为中国领先的智能投资行为，集金融服务、政策研究和专业培训于一体。华夏资产作为一家专业的资产管理机构，将继续关注供应链金融基金、产业基金等另类资产产品，不断巩固资产管理能力，努力成为优秀的金融服务提供商，为中小企业开辟新的道路。”据中行华夏负责人介绍，真正的供应链金融abs以供应链中存储的信息为风险控制的核心手段，构建基于真实交易的资本流动闭环，最终为供应链中的融资需求提供准确的金融支持，将有效促进产业链中中小企业的多层次供应商、经销商和分销商的协调发展，为中小企业的R&D和生产扩张提供有力支持。